Akkoriban ráadásul rá lehetett venni a nagyobb banki befektetőket hogy egy (igen nagy) asztalhoz üljenek össze, mely a görög kötvénytulajdonosok esetében már képtelenségnek tűnik. Az EU így látszólag a lehetetlent próbálja megvalósítani. Tekintve hogy már több mint egy hónapja ez a téma uralja a pénzügyi világot, a piacok arra próbálnak majd választ találni, hogy a fentieket hogyan tudják a holnap összeülő EU vezetők nyélbe ütni.

Részletek

Vegyes adatok Nagy-Britanniából.  A legutóbbi állami hitelfelvételi adatok némi nyomást gyakoroltak fontra, a reakció azért némileg eltúlzottnak tűnik, tekintve hogy a görög bizalmi szavazás előtt gyakorlatilag lebénultak a pénzpiacok. Ezek az adatok hónapról hónapra jellemzően komoly "hullámzást" mutatnak, így nincs sok értelme egyetlen havi adatot elemezni. A májusi adatok egyelőre csak a második adatszolgáltatást takarják az új költségvetési évben, és amennyiben a pénzügyi intervenció hatásait is leszámítjuk, úgy csak enyhe javulást látunk a hitelfelvételi pozíciónál. Mindent összevetve, a nettó hitelfelvétel (intervenciókat leszámítva) közel 6 százalékkal nőtt az április-májusi periódusban, a tavalyi azonos időszakhoz képest. Azonban a nemrégiben bevezetett banki munkáltatói adó (melyet a magas bónuszok után kell fizetniük a pénzintézeteknek) közel 3,5 Mrd. fonttal növelte a tavaly áprilisi bevételeket, így az idei helyzet alapjában véve javuló tendenciát mutat a tavalyi évhez képest. Mindazonáltal a kiadásnövekedés 80 százaléka (újfent a tavalyi és az idei április-májust összevetve) a növekvő kamatfizetésekből és nettó társadalombiztosítási befizetésekből származik, melyek megnövekedett hitelfelvételt és változatlanul lassú gazdasági növekedést tükröznek. Összességében elmondható, hogy az új költségvetési év adatai igencsak vegyesek. Az adatok megjelenését követő font-gyengülést pedig tovább súlyosbította a Bank of England piaci igazgatója, Paul Fisher, aki kifejtette, hogy inkább a deflációtól tart, míg az inflációs várakozásoknak nyomát sem látja. Mindezt egy emlékeztető egészítette ki, miszerint a jegybank a további pénzügyi ösztönzés lehetőségétől sem zárkózik el. Bár Fisher nem tagja a Monetáris Bizottságnak, szavai mégis negatívan hatottak a fontra, miután a piacok lecsaptak az örömteli görög fejleményekre.

Nem emel a háttérbe szorult Fed. A Fed Nyíltpiaci Bizottságának ülését – melynek eredményét szerda este fogják bejelenteni – teljesen háttérbe szorította egy az USA méretének 2 százalékát kitevő ország, mely az utóbbi időben igen nagy hatással van a bizottság döntéseire. A Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) statisztikái azt mutatják, hogy az USA, Franciaország után a második helyen szerepel, ami a görög kitettséget illeti. Közben egy önkéntes átütemezést, illetve annak lehetséges formáját és struktúráját továbbra is nagy homály övezi. Mindez, összevetve a legutóbbi negatívabb amerikai adatokkal, arra fogja késztetni a Fed-et, hogy továbbra is óvatosan bánjon a gazdasággal, illetve hogy a munkaerőpiaci fejlemények miatti csalódottság miatt a "hosszabb időre" elnyújtott alkalmazkodó monetáris politikáját is fenntartsa.

Meginoghat a német hangulat. Az Európai Gazdasági Kutatóintézet (ZEW) júniusi felmérése a német hangulat-index negyedik egymást követő visszaesését mutatta, a várakozás-komponens 3,1-ről -9,0-re történő esése az elmúlt kilenc hónap legnagyobb havi mínuszát jelentette. Az aktuális gazdasági hangulatot tükröző adat, a 2009 óta tartó nagyjából folyamatos emelkedő tendencia után először kezdett csökkenni. Persze kevésbé meglepő, hogy a legutóbbi gyengébb makro-ökonómiai adatok, az eurózóna problémáival egyetemben jelentős hatást gyakorolnak a hangulatra. Még ha ez nem is számít kritikus fejleménynek, nem árt, ha az EKB összeveti ezeket az adatokat az eurózóna aktuális pénzügyi helyzetével, és ezt a következő havi kamatülésnél is szem előtt tartja. Mindazonáltal a júniusi értekezleten előre jelzett kamatemelés, véleményünk szerint egyelőre nem indokolt.

Prognózis

Szerda: Franciaország: Üzleti bizalom indikátor, június (előző 107); Nagy-Britannia: Bank of England, Monetáris Bizottság - jegyzőkönyv; EU: Új ipari megrendelések, április (előző -1.8% havi); Eurózóna fogyasztói bizalom, június (előző -9.8); USA: Ingatlanárak index, április (előrejelzés -0.2%, előző -0.3%); FOMC Nyíltpiaci Bizottság - kamatdöntés (nem várható változás, jelenleg 0.25%).

Csütörtök: Franciaország/Németország/EU: Beszerzési menedzserindex (BMI) - feldolgozóipar, június (előző 54.9/57.7/54.6); BMI - szolgáltatások, június (előző 62.5/56.1/56.0); Nagy-Britannia: CBI jelentett eladások, június (előző 18); USA: Új munkanélküli segélyben részesülők, Chicago Fed National Activity Index, május (előző -0.45); Bloomberg fogyasztói hangulat; új magáningatlan eladások, május (előrejelzés 310.000, előző 323.000).

Péntek: Franciaország: Fogyasztói bizalom, június (előző 84); Németország: IFO üzleti hangulat, június (előző 114.2); IFO aktuális helyzet értékelése, június (előrejelzés 121.4); USA: Tartós háztartási eszközök megrendelése, május (előrejelzés 2.0%, előző -3.6%); GDP, 1. negyedév - korrigált (előrejelzés 2.0%, előző 1.8%).